投资回报率与回收期

随着时间的推移,投资终会给你回报。在评估投资时,你会如何衡量其回报呢?有些人从回报率方面考虑,通常是年度百分比,而有些人从回收期方面考虑,举例来说,如果你投资100美元,然后每6个月收益100美元,那么你的投资回收期为6个月。很多人都明白这两种方法,但从来没有考虑过二者关系如何,比较结果可能会令你大吃一惊。

通常情况下,节能设备是由工程师按照公司的运营水平,采用叫作“简单回收期”的经验法则程序进行选择的,这项程序能够计算出多少年的节约才能实现高回报率的投资,并开始赚取净利润。4/5的美国企业之所以使用这种方法正是出于对未来节约收益的考虑(而不只是初始资金成本)。此外,他们这样做是为了最快地获得回报,平均预期为1.9年。大多数企业官员通常采用贴现现金流来评估收益率,他们并不知道自己的财务语言和工程师的简单投资回收期语言如何进行转换。因此,他们可能没有意识到,1.9年的简单回收期相当于每年71%的实际税后回报率,或大约为追加资本成本的6倍。162

71%是一个高得令人难以置信的最低预期资本回报率。你几乎肯定会将钱投资于那些预期增长率要低得多的股票、债券以及互惠基金上。当新的发电厂建成,他们预计在二三十年内收回初始投资成本,时间大约为上述1.9年的10倍。“因此,我们的社会通常要求节约能源的利润比生产能源的利润大约高10倍。”163所以,套利机会就来自:不同的角度、不同的信息状态和前后矛盾的要求。每当你看到公司内部的套利机会时,将利用这些机会看作给自己的一份礼物,也是给公司管理部门的一点启示。

如果你想要亲自计算,年投资回报率等于一除以偿还投资成本的年数(见附录)。例如,投资100美元,每6个月收益100美元,那么投资回收期为6个月,年投资回报率是200%。那么今后每年,你将从你100美元的投资中收益200美元,就像你在银行得到200%的利息。